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How to Build a VC Firm

거대한 자본 플랫폼 드래곤플라이를 구축하기까지

저는 무언가를 성취할 때마다 그 과정을 글로 써야 한다는 나쁜 습관이 있습니다.

우리는 방금 6억 5천만 달러 규모의 암호화폐 벤처 캐피털 펀드인 Dragonfly Fund IV를 출시했습니다(언론의 절반이 암호화폐가 죽었다고 믿는 시점에 말이죠—또다시). 우리는 약 40억 달러를 운용 중이며, 뉴욕, 샌프란시스코, 싱가포르에 걸쳐 약 45명의 직원을 두고 있습니다. 이제 우리는 생존하기 어려운 이 업계에서 가장 큰 벤처 캐피털 플랫폼 중 하나가 되었습니다. 그래서 몇몇 분이 드래곤플라이를 어떻게 구축했는지 글을 써달라고 하셨을 때, '뭐, 해보자' 싶었습니다.

솔직히 말해서, 우리가 드래곤플라이를 시작할 당시 벤처캐피털 회사를 만드는 방법에 대한 청사진이 있었다면 정말 큰 도움이 되었을 테니까요. 아무도 제대로 알려주지 않으니까요.

사실 이 글은 제 독자 중 0.01% 정도에게만 유용할 테니, 이렇게 상세히 쓰는 게 큰 의미가 있을지 모르겠습니다. 하지만 뭐, 상관없죠. VC 회사를 설립하려는 분들—혹은 10년 전의 저 같은 분들—을 위해 이 글을 씁니다.

대부분의 사람들이 암호화폐 VC가 이미 죽었다고 생각할 때, 나는 그 분야에 처음 발을 들였다. 2018년, ICO 버블이 막 터졌고 업계는 자유낙하 중이었다. 나와 함께 업계에 들어온 대부분의 사람들은 이미 떠난 상태였다. 하지만 나는 암호화폐가 근본적으로 사라지지 않을 것이라고 믿었다. 한번 제대로 이해하면 다시 모를 수 없는 그런 아이디어 중 하나라고 생각했다. 그래서 사람들이 왜 제가 암호화폐에 대해 그렇게 긍정적이고 낙관적인지 묻는다면, 답은 간단합니다: 만약 그렇지 않았다면 저도 오래전에 떠났을 테니까요. 저에게는 이미 늦었습니다. 낙관주의가 제 뇌의 후두부에까지 퍼져버렸으니까요.

그래서 제가 보(Bo)를 만나 드래곤플라이(Dragonfly)를 함께 만들기로 결정했을 때, 우리는 시장에서 큰 열정을 기대하지 않았습니다. 하지만 모든 벤처 캐피털 회사는 제로부터 시작해야 합니다.

교훈 #0: 첫 펀드는 목숨을 걸어야 한다.

VC 회사의 생명선은 자금이다. 펀드를 운영하려면 무엇보다 먼저 자금을 조달해야 한다. 자금 접근 경로(또는 자금 조달을 도와줄 파트너)가 없다면, 아직 펀드를 만들 준비가 되지 않은 것이다.

첫 펀드를 조성하려면 먼저 지인들로부터 자금을 모아야 한다. 상사, 상사의 상사, 만난 적 있거나 인연이 있는 부유하거나 권위 있는 모든 사람에게서 말이다. 펀드에 자신의 명성이 걸려 있지 않다면, 성공을 위해 충분히 위험을 감수한 것이 아니다. 내가 만난 많은 초보 매니저들은 펀드가 실패해도 어떻게든 자신의 명성을 지키려 하는 실수를 저지른다.

이는 환상에 불과하다. 전력을 다하지 않는다면 성공할 기회가 없다. 실패하면 당연히 체면을 구기게 되고, 중요한 사람들의 돈을 잃게 될 것이다. 그러나 성공할 기회를 잡으려면 모든 가용 자원을 동원해 첫 펀드를 성공시켜야 한다. 그렇게 할 의지가 없다면 벤처캐피털 회사를 설립하려 해서는 안 된다.

당신에게 투자할 충분한 이유가 있는 사람들로부터 초기 자본을 확보한 후에는 더 큰 자본 풀인 패밀리 오피스(초부유층 가문), 펀드 오브 펀드(다른 펀드에 투자하는 펀드), 그리고 '기관'(대학 기부금, 재단, 국부펀드)으로 상류로 올라가야 합니다. 이들은 대략 난이도와 명성 순으로 증가합니다.

자, 이제 여러분은 이처럼 자금력이 풍부한 투자자들에게 펀드를 제안하고 있습니다. 하지만 초보 매니저로서, 여러분이 자금을 운용할 자격은 무엇일까요? 답은 명확하고 논리적으로 설명 가능한 경쟁 우위입니다.

교훈 #1: 아무리 작더라도 다른 누구보다 뛰어난 틈새 시장이나 접근 방식을 찾아내십시오.

우리가 드래곤플라이를 시작했을 당시, 암호화폐 벤처캐피털은 작은 시장이었다. 하지만 그때조차도 이미 폴리체인, 판테라, a16z 등 몇몇 주요 암호화폐 벤처캐피털이 존재했다. 우리에게 그들은 거대한 존재였다. 당시 그들이 얼마나 압도적이었는지 설명하기 어렵다.

그래서 드래곤플라이를 시작했을 때, 우리는 거래를 주도할 기회가 전혀 없었다. 아무도 우리의 자금을 원하지 않았다. 우리는 투자 라운드에 진입할 각도가 필요했다.

스타트업처럼 신규 펀드도 특화해야 합니다.

초기 아이디어는 이랬습니다: 보(Bo)는 아시아에, 저는 미국에 있었기에 동서양을 연결하는 역할을 하자는 것이었죠. 암호화폐는 글로벌 산업이니, 우리가 아시아와 미국 사이의 가교가 되어 태평양 양쪽의 창업자들이 서로의 시장에 진출하도록 돕자는 것이었습니다.

하지만 이 전략만으로는 거래를 주도하기에 부족했습니다. 누구도 '동서양을 잇는 펀드'를 리드 투자자로 원하지 않았다. 하지만 라운드 참여를 위한 전략적 가치로는 충분했고, 그걸 발판 삼아 진입할 수 있었다.

교훈 #2: 힘든 일을 직접 하라.

결과적으로 이 동서양 차익거래는 우리에게 주어졌다. 처음엔 왜 다른 이들이 이걸 안 하는지 의아했다. 너무나 당연한 선택처럼 보였으니까.

곧 답을 알게 됐다: 그건 정말 지옥 같았기 때문이다.

아시아와 미국을 동시에 커버하는 회사를 운영하려면 매일 혹사 수준의 근무 시간을 감내해야 했다. 더 많은 조율, 더 많은 심야 줌 회의, 더 많은 언어 장벽, 그리고 훨씬 더 좁아진 일상.

성공을 위해 꼭 필요하지 않다면, 누가 그런 길을 선택하겠는가?

하지만 우리에겐 다른 성공의 길이 없었다. 그래서 우리는 스스로를 그 길로 몰아넣었다. 다른 사람들보다 더 열심히 일하고, 더 많은 시차를 견뎌냈다.

많은 사람들이 벤처캐피털을 우아한 직업으로 동경한다. 여름엔 휴가를 즐기고 분기별 워크숍에선 스키를 탄다고. 우리는 그런 건 전혀 하지 않았다. 할 수 없었기 때문이다. 돈도, 시간도, 여유도 없었다. 우리가 겨울 스포츠에 가장 가까웠던 순간은 암호화폐 겨울이었다.

교훈 #3: 스타트업처럼 최적화하라.

특정 분야를 정하고 투자 라운드를 시작하면, 이제 피드백 루프를 구축해야 한다. 투자는 피드백 루프의 연속이며, 이 루프가 빠를수록 좋다.

대부분의 투자자는 자신이 투자한 스타트업이 엄격한 수치와 데이터 중심이길 기대한다. 그런데 정작 자신들은 그렇게 하지 않는다.

모든 것을 추적해야 한다. 논의 내용, 실패 사례, AI를 활용해 피치 미팅을 기록하고 분석하라. 업계 최대 거래 사례를 검토하고, 성공 요인을 분석하며, 성공 요인에 대한 이론을 정립해야 한다. 선배 투자자들의 성공 비결과 프로필을 연구하라. AI가 이를 훨씬 수월하게 만든다.

대부분의 투자자들은 귀찮아합니다. 그들은 기본적으로 '감으로 투자'합니다. 그들의 성공은 종종 그들의 네트워크가 얼마나 운이 좋았는지에 달려 있습니다. 이는 한동안 통할 수 있지만, 운은 전략이 아니며 무자비한 최적화처럼 복리 효과를 내지 않습니다.

교훈 #4: 인재가 전부다.

벤처 캐피털 펀드는 끔찍하게 관리됩니다. 기업 경영이라는 의미에서 말입니다. 1:1 미팅, 멘토링, KPI, 명확한 책임 범위, 소통, 투명성, 전사 회의 같은 아주 기본적인 요소들 말이다. 한동안 왜 이렇게 많은 벤처캐피털이 형편없이 운영되는지 궁금했다. 결국 깨달았다: 벤처캐피털은 기업과 같은 방식으로 경영진을 선발하지 않는다.

잘못 운영되는 기업은 결국 무너지거나 경쟁에서 밀려난다. 하지만 벤처는 파워 법칙이 적용되는 사업이며, 대개 소수의 사람들만이 그 파워 법칙을 실현시킨다. 그 소수만이 제 역할을 해낼 수 있다면, VC는 관리가 엉망이어도 계속 생존할 수 있습니다. 하지만 장기적으로 볼 때 잘 관리되는 것은 경쟁 우위입니다. 이를 통해 최고의 인재를 유지하고 기존 파트너를 넘어 성장시킬 수 있죠. VC 회사들은 세대 교체를 제대로 하지 못하고 기존 인재를 성장시키는 데 서툴기로 유명하며, 파트너들은 종종 자신보다 똑똑한 주니어 채용을 두려워합니다.

드래곤플라이에서는 우리보다 더 크고 나은 플랫폼에 있어야 할 인재들을 유치하고 유지할 수 있었습니다. 우리는 그들을 돌보았습니다. 안정성과 발언권, 독립성을 부여했죠. 행동으로 그들을 소중히 여긴다는 것을 보여주었고, 이제 그들이 우리의 우수한 성과를 이룬 핵심 요인입니다.

교훈 #5: 어리석을 정도로 야망가라.

대부분의 신생 벤처캐피털이 자신들의 목표를 묻는 질문에 제대로 답하지 못하는 모습이 여전히 놀랍습니다. "우린 훌륭한 기업에 투자하고 창업자들의 최고의 파트너가 되고 싶어요."

역겹습니다.

창업자가 "주주 가치를 극대화하는 방식으로 사업을 성장시키는 게 목표입니다"라고 말하는 것과 다를 바 없습니다.

진짜 야망을 가져라. 그 야망을 사람들에게 알리세요.

우리가 Dragonfly를 시작했을 때 우리의 야망은 단순했다: Polychain을 이기는 것.

그게 전부였다. 우리는 Polychain을 이기고 싶었다. 당시 Polychain은 최고의 암호화폐 VC였으며, 모두가 자신을 비교하는 기준이 되는 원조(OG)였다. 몇 년 후, 우리가 Polychain을 이기기 시작하자 나는 그 야망을 업그레이드해야 한다는 걸 깨달았다. 그래서 목표는 '상위 3위 암호화폐 펀드가 되는 것'으로 바뀌었다. 이 목표는 오랫동안 우리를 움직이게 했다. 지금은 제 생각에 상위 3위권 암호화폐 펀드입니다. 그래서 최근 목표는 2위 암호화폐 펀드가 되는 것이었고, 그다음은 1위 암호화폐 펀드가 되는 것이었습니다. 현재 그 여정에서 우리가 어디에 있는지 독자 여러분께 과제로 남겨두겠습니다.

교훈 #6: 가짜라도 만들어라, 그리고 반드시 진짜로 만들어라.

첫 펀드에는 브랜드가 없습니다. 그래서 가진 작은 사회적 증거를 활용해 즉시 브랜드를 만들어내는 것이 필수적입니다.

가능하다면 모든 핫한 거래에 참여하세요. 규모가 작더라도 상관없습니다. 로고를 모으고, 그 로고를 이용해 더 많은 로고를 모으세요. 우리는 펀드 I 시절 dYdX, Anchorage, Starkware 등 가능한 한 많은 핫한 기업들에 의미 없는 소액 투자금을 투입했습니다. 그 투자금이 큰 영향을 미칠 수는 없었지만, 그 이름들과 연관된다는 것, 그 작은 신뢰도가 다음 거래에 진입할 수 있는 발판을 마련해 주었습니다.

우리는 스스로를 리서치 중심 펀드라고 칭했다. 그 '리서치'란 내가 "만약 ~라면 어떨까"라는 글과 해설을 쓰는 것에 불과했다. 'Dragonfly Research'라는 이름으로 내 개인 블로그에 올리던 글들을 그대로 게시했다. 당시엔 그게 리서치로 통했다.

우리는 서양에서 아시아로 가는 최고의 연결망을 가졌다고 사람들에게 말했다. 이론적으로는 사실이었다. 하지만 초기에는 사람들이 아시아에서 실제로 무엇을 원하는지 전혀 알지 못했습니다(솔직히 말해 그들 역시 원하는 바를 확신하지 못하는 경우가 많았죠). 그래서 우리는 진행하면서 모든 것을 파악해 나갔습니다. 결국 훨씬 체계적으로 발전했지만, 시작 단계에서는 가능한 한 스토리를 밀어붙이며 실시간으로 해결책을 찾아냈습니다. 효과가 있었습니다.

교훈 #7: 추세는 당신의 친구가 아니다.

트렌드 추종의 유혹에 저항하라. 암호화폐는 모든 핫한 분야처럼 어리석은 트렌드로 가득하다. NFT 발행자, TCR, P2E, 챗봇 토큰, VC 지원 밈코인 등등. 우리 VC로서의 최고의 성과와 순간들은 미친 것들—테라, 액시 인피니티, 유가 랩스 등—을 피하고, 다른 이들이 해당 분야를 포기했을 때 큰 베팅을 한 데서 나왔다. 우리는 테라 붕괴 직후 에테나(Ethena) 시드 투자를, 2024년 선거 열기가 고조되기 전 폴리마켓(Polymarket)에 투자했다.

모든 사이클에는 거부하기 힘든 서사가 존재한다. 너무 뜨거워서 모든 피치 데크가 그걸 다루고, 모든 컨퍼런스 패널이 그걸 논하며, 모든 LP가 그걸 묻는 카테고리 말이다. 당신은 팀원들, LP들, 트위터로부터 당대의 주제에 뛰어들라는 압박을 느낄 것입니다. 그리고 매 사이클마다, 그 주제의 대부분은 결국 돈 낭비로 드러납니다.

여기서 필요한 절제는 대부분 심리적입니다. 모두가 쟁탈전을 벌이는 핫한 거래를 거절했다가, 다음 주에 그 토큰이 5배 오른다면 당신은 바보가 된 기분이 들 것입니다. 팀원들은 당신의 결정을 의심할 것이고, 경쟁사들이 앞서 나가는 것 같다는 느낌을 받을 것이다. 하지만 트렌드를 좇는 것의 반대편에는 필연적으로 '18개월 전 인기 있던 것들'로 구성된 포트폴리오가 기다리고 있다. 이는 상상할 수 있는 최악의 포트폴리오 구성 전략이다. 당신의 임무는 3~5년 후에 중요해질 것에 투자하는 것이며, 핫한 시장은 그 정도로 멀리 내다보는 사고를 할 수 없다. 당신의 펀드가 그렇게 되지 않도록 하라.

교훈 #8: 유통 채널을 직접 확보하라.

예전엔 a16z를 벤처 부문이 딸린 미디어 기업이라 불렀다. 농담처럼 여겨졌지만, 이제는 현실이다.

벤처 캐피털은 사람들에게 공감을 불러일으키는 스토리텔링 능력을 기르도록 요구한다. 이는 청중을 확보하고 회사 내 모든 구성원이 등대가 되도록 해야 함을 의미한다.

팀원들이 자신만의 브랜드를 구축하도록 독려하고, 자신을 드러내는 행위에 대해 보상하라. 당신과 파트너들을 개인화하세요. 사람들은 사람과 일하고 싶어 합니다: 시퀀시아가 아닌 이상, VC의 브랜드는 개인을 넘어선 공감을 불러일으키지 못합니다. VC는 기업과 다릅니다. 사람 중심의 사업입니다.

일부 회사는 직원들의 트윗을 사실상 금지하는데, 이는 정말 이해할 수 없습니다. 당신의 이름이 울려 퍼지도록 청중을 확보해야 합니다. 창업자들이 소셜 미디어를 능숙하게 다룰 것을 기대한다면, 그들도 당신에게 같은 것을 기대하는 것이 당연하지 않겠습니까?

교훈 #9: 영향력을 키워라.

이것은 신생 펀드를 영향력 있는 플레이어로 변모시키는 마지막 단계 중 하나다.

드래곤플라이의 명성이 높아지자, 우리가 노력하지 않아도 문이 저절로 열리기 시작했다. 대형 거래소, 은행, 시장 조성자, 우리가 투자하지 않은 프로젝트들까지 갑자기 우리와 관계를 구축하고 도움을 주고 싶어 했다. 처음엔 나는 어리석게도 이를 무시했다. '이런 건 방해일 뿐이야'라고 생각했다. 새로운 투자처와 대화하는 것보다 시장 조성자들과 대화해서 뭘 얻겠어? 우리는 기존 기업이 아니라 신생 기업과 이야기해야 해.

하지만 나중에 깨달았습니다. 벤처 캐피털은 결국 '돈에 브랜드를 입히는 사업'입니다. 창업자에게 당신의 돈이 타인의 돈보다 낫다고 설득해 투자를 따내는 것이죠. 현실적으로 모든 돈은 똑같이 초록색입니다.

마크 안드레센은 이를 이렇게 표현한 적이 있습니다: "벤처 캐피털은 아직 브랜드와 영향력을 갖추지 못한 기업들에게 자신의 브랜드와 영향력을 빌려주는 사업이다." 따라서 펀드로서 단순히 큰 브랜드를 구축하는 것뿐만 아니라 영향력도 키워야 합니다. 창업자들은 당신의 목소리가 영향력을 행사할 수 있는지, 당신을 통해 중요한 자리를 마련할 수 있는지, 당신이 적절한 인맥을 알고 있는지 알고 싶어 합니다. 최고 수준의 거래에서는 바로 여기서 경쟁이 벌어집니다.

펀드가 성장할수록 순수 투자 기관에서 플랫폼으로 진화해야 한다. 최고의 창업자들은 단순히 자본이 아닌, 실제로 그들의 일을 추진해줄 역량을 원한다. 드래곤플라이에서는 토큰 설계부터 거래소 상장, 임원 채용까지 지원하는 플랫폼 팀을 구축했다. 이 모든 작업은 화려하지도 않고, 승자 선별처럼 직접적인 수익을 창출하지도 않는다. 하지만 복리 효과를 낸다. 여러분이 적극적으로 지원한 모든 창업자는 다음 창업자를 위한 전도사가 됩니다. 그리고 그 플라이휠이 한번 돌기 시작하면 경쟁사들은 이를 단순히 모방할 수 없습니다.

교훈 #10: 모든 수익은 소수의 거래에서 발생합니다.

벤처 캐피털 투자를 설명하는 간단한 매트릭스가 있습니다.

많은 인기 거래는 '컨센서스 옳음'입니다. 즉, 대부분의 사람들이 해당 기업이 승자라고 믿으며, 실제로 승자이기도 합니다. 이런 거래들은 보통 괜찮은 거래지만, 과열된 입찰 경쟁으로 인해 큰 수익을 내기 어렵습니다.

거의 모든 수익은 비(非)합의적 옳은 거래에서 발생합니다. 이 거래들은 특이하게 저평가되기 때문이며, 여기서 100배 이상의 수익을 낼 가능성이 압도적으로 높습니다.

벤처 수익은 파워 법칙을 따르며, 수학적 결과는 냉혹합니다. 일반적인 펀드에서 상위 3개 투자가 나머지 전체를 합친 것보다 더 많은 수익을 창출합니다. 이는 당신이 진행하는 대다수의 거래가 개별적으로는 그다지 중요하지 않다는 뜻입니다. 중요한 것은 당신이 해당 연도의 성과를 결정짓는 한두 건의 거래에 참여하는 것입니다.

이는 직관에 반하는 함의를 지닌다: 성공률은 거의 중요하지 않다. 중요한 것은 얼마나 많은 큰 도박을 감행하느냐다. 따라서 모든 거래에서 스스로에게 물어야 한다: 이 거래가 펀드 수익을 결정할 가능성이 있는가? 답이 '아니오'라면, 왜 이 거래를 하는가?

그리고 고통스러운 부수적 결론: 모두가 동의하는 거래는 거의 이런 결과를 내지 못한다. 모두가 무언가가 훌륭하다고 동의한다면, 가격은 이미 그 가치를 반영하고 있으며 당신의 상승 여력은 제한된다. 진정한 세대를 초월한 투자는 다른 똑똑한 사람들이 당신을 바보 취급할 만한 거래들이다.

교훈 #11: 거래를 따내지 못하면 이 모든 건 의미 없다.

VC 가치 사슬은 네 단계로 구성된다:

소싱 => 선별 => 승부 => 지원

소싱은 신생 VC가 필요로 하는 첫 단계다. 실제로 거래를 발굴하는 엔진을 구축해야 한다.

선별은 대부분의 사람들이 가장 중요한 기술("픽킹")이라고 생각하지만, 실제로는 전체 게임에서 아주 작은 부분에 불과하다.

승리가 가장 중요한 단계다. 세계 최고의 딜 플로우와 가장 예리한 판단력을 가졌더라도, 창업자가 다른 사람을 선택하면 아무 의미가 없다. 벤처의 최고 수준에서는 접근성이 희소 자원이다. 최고의 창업자들은 과잉 수요를 받으며 원하는 누구든 선택할 수 있다. 그러니 그들에게 당신을 선택할 이유를 제시해야 합니다. 이는 브랜드, 플랫폼, 구축한 관계망, 쌓아온 평판으로 귀결됩니다. 앞서 배운 모든 교훈이 여기서 수렴합니다.

지원은 마지막 단계이며, 이는 소싱과 승리로 이어지는 원동력이 됩니다. 지원은 당신의 NPS 점수를 결정하고, 전체 순환이 지속되는 이유입니다. 창업자를 제대로 지원하면 그들은 최고의 영업사원이 됩니다. 그들은 다음 훌륭한 창업자를 당신에게 소개합니다. 그룹 채팅에서 당신을 보증합니다. 이 업계는 작고 폐쇄적이며 평판은 순식간에 퍼집니다. 한 명의 불만 창업자가 향후 수십 건의 거래를 망칠 수 있는 반면, 한 명의 만족한 창업자는 향후 10년간 문을 열어줄 수 있습니다.

교훈 #12: 벤처는 "천천히 부자 되는" 사업입니다.

이 업계에서 많은 사람들이 빠르게 부상해 눈부신 성공을 거두는 모습을 보게 될 것입니다.

당신은 그들을 견뎌내야 합니다. 어떤 이들은 너무 많은 돈을 벌고, 어떤 이들은 게을러지며 자신이 그럴 자격이 있다고 확신하게 됩니다. 암호화폐는 이를 가차없이 가려냅니다. 매 사이클마다 하룻밤 백만장자들이 쏟아져 나오지만, 대부분은 사라집니다. 쓰레기 코인으로 50배 수익을 낸 트레이더들은 리스본으로 은퇴합니다. 터무니없는 가치 평가로 자금을 조달한 창업자들은 조용히 문을 닫습니다. 결국 관광객들은 떠납니다.

당신은 관광객이 아닙니다.

진전은 수년에 걸쳐 측정됩니다. 벤처에는 하룻밤 성공이란 없습니다. 펀드의 가치 대부분은 수년이 지나도 여전히 묶여 있습니다. 이는 당신이 그 유명한 NYT 기사의 화신임을 의미합니다:

괜찮습니다.

당신의 임무는 배를 안정적으로 유지하는 것이다. 표류물, 좌초물, 밀물, 썰물. 당신은 팀을 위해, 창업자들을 위해, 생태계를 위해 그 자리에 있어야 한다. 당신은 장기 자본이 되기 위해 보수를 받는 것이다.

그러니 장기적으로 생각하라.

교훈 #13: 자금 조달이 좋을 때 조달하라.

창업자들이 자금 조달을 싫어하는 만큼, 벤처 캐피털도 해야 하며 그다지 나을 게 없다.

VC로서의 자금 조달은 창업자로서의 자금 조달과 완전히 다른 문화적 역학 관계 속에서 이루어진다.

나는 중산층 가정에서 자랐다. 프로 포커 플레이어 시절 부자들을 안다고 생각했지만, 전혀 다른 차원의 세계임을 깨닫지 못했다.

자금 조달은 그 자체로 하나의 예술이며, 누구에게서 조달하느냐에 따라 극단적으로 달라진다. 패밀리 오피스(가족 사무소)로부터의 자금 조달은 관계가 전부다. 이들은 각자의 독특한 성향을 지닌 다세대 부의 왕조들로, 신뢰를 쌓는 데 시간이 걸립니다. 그들은 사회적 증거에 매우 민감합니다. 기관 투자자와 펀드 오브 펀드는 또 다른 유형입니다: 프로세스 중심적이고 실사 위주이며, 저녁 식사보다 스프레드시트로 더 설득됩니다. 그들은 실적 기록을 원하고, 프로세스를 원하며, 지속 가능한 경쟁 우위를 확인하고 싶어 합니다. 훌륭한 자금 조달자가 되려면 두 가지 언어를 모두 구사할 줄 알아야 합니다.

하지만 일반적으로 성공적인 펀드레이징을 위해서는 실적을 내야 하며, 실적이 없다면 수익이 발생할 수 있는 근거를 정말 잘 설명해야 합니다.

마지막으로 타이밍이 가장 중요합니다. LP들은 거의 항상 고점에서 사고 저점에서 팝니다. 따라서 당신은 그 반대로 행동해야 합니다. 간단해 보이지만 실제로는 고통스러울 정도로 어렵습니다. 가장 좋은 펀딩 시기는 시장이 뜨겁고 LP들이 흥분할 때다. 바로 이때 투자 실행에 신중해야 한다. 반대로 시장이 바닥을 치고 모두가 절망할 때, LP들은 당신이 투자하기를 가장 꺼린다. 바로 그 시점이 가장 잘못된 판단이다. 최고의 벤처캐피털은 펀딩이 좋을 때 자금을 조달하고 가격이 좋을 때 투자하는 법을 배운다. 이 두 조건이 거의 동시에 맞물리는 경우는 없다.

이것들은 드래곤플라이를 설립하며 제가 깨달은 교훈들입니다. 분명히 빠뜨린 부분도 있고, 아직 깨닫지 못한 교훈들도 있을 겁니다. 벤처캐피털 회사를 만드는 일은 규칙이 끊임없이 바뀌고, 매 사이클마다 새로운 인물들이 등장하며, 항상 자초한 실수가 코너 뒤에 숨어 기다리는 그런 일 중 하나입니다.

하지만 기본 원칙은 아마도 예전과 다를 바 없습니다. 명성을 걸어라. 차별화된 경쟁력을 찾아라. 아무도 하고 싶어 하지 않는 일을 해라. 자신보다 뛰어난 인재를 채용하고 진심으로 돌보아라. 그리고 인내하라. 벤처는 주기의 반대편에 무엇이 있는지 볼 만큼 오래 버티는 이들에게 보답한다.

이것이 벤처 캐피털 회사를 만드는 방법에 대한 최종 결론은 결코 아니다. 하지만 누군가 내게 이런 글을 써줬으면 하는 바람이다. 도움이 되길 바란다. 그리고 암호화폐 분야에서 멋진 것을 만들고 계시다면, 연락 주시면 기쁘겠습니다.

공시: 이는 금융 조언이 아닙니다. 벤처 캐피털 펀드 설립은 어렵고, 아마 실패할 것입니다. 하지만 누가 알겠습니까? 어쩌면 그래도 해볼 만할지도요. 행운을 빕니다.