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"세상의 정보를 연결해서 기회를 포착하는 생각 혁신" — 핵심 화두는 하나: 남들과 같은 정보를 접해도 **한두 단계 더 연결해서 보는 시각**이 1%를 구분한다.

1%를 읽는 힘 (메르)

"세상의 정보를 연결해서 기회를 포착하는 생각 혁신" — 핵심 화두는 하나: 남들과 같은 정보를 접해도 한두 단계 더 연결해서 보는 시각이 1%를 구분한다.

핵심 사실

1장: 오래된 시각과 새로운 해석

반도체 — 패권국가 경쟁의 핵심키

• TSMC vs 삼성 파운드리 전쟁: 란체스터 전략 관점에서 집중도 차이 > 단순 수적 차이
• 삼성의 풀베팅: GAA 3나노 조기 도입, 셀 퍼스트(공장 먼저→수주) 전략 → 고위험 고수익
• EUV 장비 봉쇄: 미국이 ASML에 중국 수출 불허 → 중국 10나노 이하 진입 차단
• 핵심 변수: 삼성 3나노 수율 80% 도달 여부가 주가 향방 결정
• 미국의 반도체 패권화: 반도체법(가드레일 조항) + 칩4 동맹 + 국방부 주도 핵심 광물 관리

전기차 & 배터리 전쟁

• 리튬 공급 문제: 전기차 1대 63kg 리튬 필요 → 테슬라 2030년 목표만 전 세계 생산량 3배
• 배터리 경쟁 구도:
• 삼원계(한국): 고성능, 화재 위험, 이중포장 필요
• 인산철(중국/BYD): 저가, 셀투팩(CTP) 기술로 주행거리 극복, 특허 만료(2022) 후 수출 가능
• 4680 원통형(테슬라): 탭리스 구조로 전자 이동거리 385cm→8cm, 셀투샤시 실현
• 전고체: 분리막 불필요, 같은 면적에 2배 용량 → 황화물계(삼성SDI+삼성전자 협업) 선두
• 2025년 전기차 배터리 시장 수주 잔량: LG엔솔 1900GW로 세계 1위 확정적

OPEC+ vs 미국

• 사우디-러시아 동맹 역사: 2016년 알제리 에너지 포럼에서 OPEC+ 탄생 (빈 살만 × 푸틴)
• 빈 살만의 동기: 네옴시티 자금 = 배럴당 85달러 이상 필요
• 미국 셰일 공급사들 파산 작전 성공 후 → 바이든 신재생에너지 전환으로 셰일 재투자 차단
• 페트로달러 균열: 사우디가 중국 위안화 결제 확대, 화웨이 네옴 채택 → 미국 타깃에 사우디 추가

조선업 슈퍼사이클

• 일본 조선 몰락 이유: 생산설계 → 설계팀 비대화 → 도쿄 이전 → 현장·설계 단절 → 숙련공 소멸
• 한국의 경쟁력: "한 회사" 집단문화 + 현장-설계 소통 + 도크 7척 동시건조 잔머리
• 2027년까지 매출·순이익 증가 예상. 흑자 전환 시점이 최적 진입 타이밍

희토류 전쟁 (1, 2)

• 中 덩샤오핑: "중동에 기름이 있다면 중국에는 희토류가 있다"
• 네오디뮴 자석 기술 인수: 미 GM 마그네퀸치 → 중국 과학원이 실소유 → 설비 중국 이전(2003)
• EUV 장비 유사구조: 희토류 채굴에는 "넓은 땅 + 저렴한 노동 + 환경규제 무시" 3조건 필요
• 그린란드: 세계 유일 중(重)희토류 광산(크바네펠트) → 미국 vs 중국 각축
• 달 탐사의 본질 = 희토류 전쟁

우크라이나 전쟁 나비효과 — 한국 방산

• K2 흑표: 에이브람스보다 가볍고 자체 도하 능력 → 동유럽 지형 최적
• FA-50: F-16 록히드마틴 공동개발, 조종석 동일, 부품 85% 호환 → 과도기 대안
• 폴란드 계약: 25조원(1차), 전체 400억 달러 예정 → 유럽 방산 공급 부재의 반사이익

인도네시아 수도 이전

• 침수 원인: 지구온난화 X → 지하수 남용(400만 명)으로 지반 침하 (연간 최대 25cm)
• 2045년까지 2~3단계 공사 = 민관합작 → 한국 건설사 기회 (세종시 경험)

2장: 관점을 바꾸면 기회가 보인다

미국이 이기적으로 바뀐 이유

• 핵심 전환점: 2021년 에너지 자립 달성 (수입국→수출국)
• 에너지 종속이 사라지자 중동 경찰 역할 불필요 → "미국 우선주의" 기본 전략
• 피터 자이한: "미국이 한국 DMZ를 지켜줄 이유가 없다"
• 투자 시사점: 과거의 관대한 미국이 아니라 이기적 미국을 가정하고 예상해야 실수 감소

리쇼어링 & 니어쇼어링

• 리쇼어링 배경: 힐빌리의 노래(2016) → 러스트벨트 분노 → 트럼프 제조업 복귀 전략
• 니어쇼어링 타깃 = 멕시코: 미국과 국경 접경, 인건비 중국보다 30% 저렴, 육로 수송 가능
• 2022년 미국 일자리 창출 국가 1위: 한국 (삼성, 현대, LG, 포스코 조지아/멕시코 투자)

일본은행의 딜레마

• 국채 이자만 예산의 25% 차지 → 금리 1.1% 돌파 시 2041년 세금 100% = 국채 이자
• 엔 캐리 트레이드 역사: 금리차 이용 → 위기 시 청산 → 엔화 급등 패턴 반복 (1997, 2008)
• 메르의 시각: 하방 제한 + 상방 열린 구조 → 엔화 투자 적정 타이밍 존재

한국 경제 키워드

• 가계부채 GDP 105%: 세계 유일 수준, 변동금리 79% → 금리 인상에 극도로 취약
• 출산율 0.78명(2022) 세계 최하 → 2070년 인구 3800만으로 감소 예상
• 무역수지 적자 전환 → 달러 유출 → 원화 약세 → 국채 금리 상승 악순환 우려
• 바젤 III: 가계대출 축소 유도 구조 → DSR 규제 완화 어렵다

드러그 리포지셔닝

• 디설피람(알코올중독치료제) → 항암 효과 발견 (1993 임상, 사망률 34% 감소)
• 비아그라 → 협심증→탈모→암세포 전이 방지 → 치매 효과 연구 중
• 프로페시아/아보다트: 전립선 비대증 치료제 → 탈모 치료제 리포지셔닝
• 투자 시사점: 신약보다 리포지셔닝 제약사 → 비용↓, 승인 확률 25%(신약 10%)

한국 외환위기의 진짜 원인

• 표면: 태국 외환위기 → 실제 도미노: 중국 환율 조작(1994) → 동남아 무역적자 → 헤지펀드 공격
• 연결고리: 동남아 투자 일본 금융기관 파산 → BIS 비율 준수 위해 한국 종금사 대출 회수
• 한국 종금사: 단기로 빌려 장기로 빌려준 구조 → 만기 연장 불가 → 부도 도미노
• 메르 인사이트: 모두 자기 이익을 위해 움직인다. 약하면 당한다.

상업용 부동산 뇌관

• 수익환원법: CR(Cap Rate) = 임대수익 / 부동산 가격
• 고금리 + 재택근무 확산 → 공실 증가 + CR 하락 + 국채 금리 경쟁에서 패배
• 변동금리 비율 높음 → 금리 인상 직격탄
• 독일 도이체방크 위기 원인 중 하나: EU 중 미국 상업용 부동산 비율 최고

페트로달러

• 닉슨쇼크(1971) → 키신저-파이살 협상(1973) → 석유=달러 결제 체계 = 달러 패권 복구
• SWIFT를 무기화: 이란 차단 → 러시아·중국의 독자 결제 시스템 구축 (루블/위안화)
• 달러 패권 도전 국가의 말로: 이라크(2003), 베네수엘라(경제 파탄), 이란(제재)

3장: 경제 원리 기본편

부동산 가치 측정법

• 도로 폭 × 1.5배 = 건물 높이 한도 (강과 접하면 합산)
• 건폐율(1층 면적/대지 면적): 주거 60% / 상업 80%
• 용적률: 일반주거 100% → 일반상업 600% → 상업지가 비싼 이유
• 투자 목적 주택은 북향 선호 (일조권 제한 없어 네모반듯한 건물 가능)

은(Silver) 투자

• 은본위제 역사: 중국이 수천년 은 본위 → 1934년 루스벨트 은 매집 → 중국 은 유출 → 은본위 포기
• 현재 은의 이중성: 귀금속 + 산업재 (전기 전도율 금속 1위, 태양광/전기차 필수)
• 생산 여명: 현재 매장량·생산량 기준 20년 내 채산성 있는 광산 소멸
• 금리와 역상관: 금리 하락 시 은 가격 상승 (금과 동일 패턴, 반응 더 빠름)
• JP모건: 전 세계 창고 은 보유량의 40% 매집 (실물 기반 암호화폐 프로젝트 설?)

장단기 금리 역전

• 2년물 > 10년물 금리 = 경기침체 선행 지표 (역사적 타율 높음)
• 미국 국채 대규모 보유국 위험: 중국(매도 중), 일본(금리 인상 압박), 영국 연기금(마진 콜)

워런 버핏 일본 종합상사 투자

• 일본 종합상사: PBR 1배 이하, 배당수익률 3~4%, 자원/에너지 포트폴리오
• 핵심: 엔 캐리 트레이드(저금리 엔화 차입) + 배당 수익 > 이자 차익

부동산 PF 구조

• 브리지론 → 본 PF 구조: 고금리 시 시행사 적자 구조 → 본 PF 불성립 → 브리지론 부실
• 2024년까지 조심 대상: 중소형 건설사, 증권사, 저축은행, 캐피탈사, 새마을금고

4장: 경제 원리 심화편

기후변화와 투자 기회

• 신재생에너지의 한계: 들쑥날쑥한 발전량 → ESS 없이는 그리드 불안정
• 진짜 투자 기회: 풍력·태양광 제조사보다 ESS, 초고압 송전선, 충전 인프라, 통합관리 시스템
• 테슬라 오토비더: 전기차 = 이동식 ESS → 전기 거래 플랫폼 (수퍼차저 에너지 거래소화)

달걀값으로 보는 세계 경제

• 산란계 공급망: 순계(미국 하이라인) → 원종계 수입 → 종계 → 산란계
• 2021년 달걀 파동: 조류독감이 종계장 뚫림 → 복구에 최소 10개월 소요 (산란계 5개월×2단계)
• 열성 인자 설계: 하이라인의 핵심 기술 = 산란계 2세대 자가번식 불가능 → 매년 수입 필요

금(Gold) 매집의 이유

• 인도: 민간 금 보유 2만4000t (미국 정부 8100t의 3배!) — 힌두교 락슈미 여신, 2016 화폐개혁 내성
• 중국 3대 금 확보 정책: 수출 금지 + 인민은행 산하 거래소 독점 + 상하이 선물 시장 프리미엄
• 중앙은행 매수 급증: 2022년 3분기 399t = 1967년 이후 최대 → 통화가치 방어 수단
• 위기 시 존재감: 2008년 S&P500 -37.4% vs 금 +16.3%

인구 구조와 경제

• 고령화 = 수도권·병원 근접 평지 아파트 재평가, 지방 구도심 장기 하락
• 2027년 서울 초등학교 입학자 27만명 (2023년 40만명 대비 급감)
• 군인력 절벽: 징병만으로 50만 병력 유지 불가 → 복무기간 연장/여성 징병 논의

5장: 자신만의 관점 만들고 키워라

좋은 투자의 공통점

• 서브프라임 모기지 방문 경험: CRO 의기소침 + CEO 위험관리 언급 0 → 2년 후 망함
• 거래 상대방 위험: 서류보다 직접 면담, 감이 오면 검토 강화
• "싸게 잘 됐다" 기쁨보다 → 내가 모르는 문제가 있나? 긴장해야 한다

핵심 정보 경쟁력 (나만의 툴)

• 마린트래픽: 실시간 선박 위치 → 수에즈 적체, 러시아 기름 행방, 물류 상황 크로스체크
• 플라이트레이더24: 실시간 항공기 위치 → 펠로시 대만 방문 실시간 모니터링 → 홍콩 증시 대응
• 파이썬 프로그래밍: 내가 보고 싶은 것을 직접 분석 → "남들과 다르게 볼 수 있다"는 힘

최고의 매수 타이밍

• 경제 외적 이슈(전쟁·핵실험 등)로 S&P500 10% 이상 급락 → 1개월 보유 후 매각
• 1956년~현재 56회 사례 평균 수익률: 11%(1개월 보유), 연환산 130%+
• 국민연금 한국주식 비중 16.3%→14% 축소 기사 → 실제로는 27조원 순매수 (국민연금 자체 증가분)

연결해서 생각하는 습관 (베네수엘라 사례)

• 베네수엘라 몰락 도미노: 차베스 복지 과잉 → 유가 하락 → 30% 마진룰 → 기업 80% 소멸 → 인플레이션 → 갱단 통치
• 정치를 경제와 분리하면 타율이 낮아진다 → 정치 리스크가 큰 곳(중국 등)은 특히 중요

메르의 정보 수집·분석 방법론

책의 핵심 프레임워크 — 연결 사고의 3단계

1단계: 기사/이벤트 수신 (모두 공유)
     ↓
2단계: 한 단계 연결 (대부분 멈춤)
       "기상이변 → 곡물 가격 상승"
     ↓
3단계: 두 단계 이상 연결 (1%의 영역)
       "곡물 가격 → 인플레이션 심화국 → 이집트 → 금 수요 → 금값"